當(dāng)前股市持續(xù)震蕩，基金公司卻較為密集地發(fā)行權(quán)益新品。公募選擇在市場低迷時段逆向布局，是希望能夠把握低位建倉機會，為持有人帶來較好的中長期投資體驗。

在業(yè)內(nèi)看來，當(dāng)前市場整體估值處于低位、股票性價比較高，適合逐步開啟權(quán)益類投資布局，為未來積攢籌碼。

多只權(quán)益基金發(fā)行

盡管目前時點市場情緒依然不佳，基金公司仍在積極布局新品，而權(quán)益類產(chǎn)品仍是發(fā)行市場中的重點。

Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前有66只基金正在發(fā)行，其中權(quán)益型基金的數(shù)量為42只，占總發(fā)行數(shù)的63.6%。而等待發(fā)行的18只基金中，11只為權(quán)益類產(chǎn)品，占比同樣超六成。

具體來看，正在發(fā)行的權(quán)益基金中，主動權(quán)益類基金和被動指數(shù)基金各占一半。按照基金管理人來看，匯添富基金旗下有4只權(quán)益產(chǎn)品正在發(fā)行，主動和被動各兩只。鵬華基金旗下有3只權(quán)益產(chǎn)品正在發(fā)售，包括兩只主動基金和1只指數(shù)產(chǎn)品。此外，廣發(fā)基金、華安基金分別有兩只權(quán)益基金正在發(fā)行。

站在機構(gòu)投資者角度，新基金低位發(fā)行、建倉，更容易為未來投資積攢籌碼。晨星基金研究中心高級分析師李一鳴表示，從目前處于發(fā)行期的基金來看，確實相當(dāng)部分是主動權(quán)益類基金。雖然市場持續(xù)震蕩，但基金公司選擇在這個時點布局主動權(quán)益基金，可能是出于以下考慮:一方面，主動管理在國內(nèi)市場環(huán)境下仍然具備獲取超額收益的潛力；另一方面，歷史上市場相對低迷的階段往往是投資布局的良機。

一位基金評價人士則指出，隨著權(quán)益市場的持續(xù)調(diào)整，權(quán)益基金銷售難度極大。此時基金公司選擇逆向布局，是對其權(quán)益投資能力的考驗，也體現(xiàn)了他們對中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心。

積極踐行逆向銷售

低位發(fā)行基金，是基金管理人踐行長期投資理念、落實逆向銷售策略的具體實踐。

那么，為何當(dāng)前時點適合進行權(quán)益類投資布局？在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行市場的冷暖往往反映了股票市場的熱度。發(fā)行遇冷表明股票市場處于低迷狀態(tài)，而此時正是為持有人創(chuàng)造收益的較好時間窗口。

一方面，當(dāng)前市場整體估值處于歷史低位。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月16日，萬得全A滾動市盈率為15.60倍，滬深300滾動市盈率為11.52倍，均處于歷史低位水平。這意味著當(dāng)前市場的整體估值較低，投資具有較高的性價比和安全邊際。

另一方面，股市的性價比相對較高。目前滬深300指數(shù)的風(fēng)險溢價處于相對高位，表明市場機會大于風(fēng)險。從大類資產(chǎn)配置的角度看，股票的隱含性價比處于歷史相對高位，未來權(quán)益市場的修復(fù)空間較大。

近兩年來，越來越多的基金公司開始嘗試逆向銷售策略，勇于做難而正確的事情。在近年來的震蕩行情中，不少行業(yè)和個股的估值處于低位，一旦市場出現(xiàn)修復(fù)性行情，這些行業(yè)和個股有望率先受益。許多基金公司正是瞄準(zhǔn)了長期隱含回報率，選擇 逆流而上。今年以來，發(fā)起式基金在新發(fā)主動權(quán)益產(chǎn)品中占據(jù)不少份額，正是這一策略的具體體現(xiàn)。

對于未來的基金發(fā)行市場，李一鳴判斷，權(quán)益基金的發(fā)行能否真正回暖，在很大程度上取決于基礎(chǔ)市場的行情走勢。隨著投資者關(guān)注度的提升，指數(shù)權(quán)益基金的發(fā)行已展現(xiàn)出獨立趨勢，這一現(xiàn)象值得關(guān)注。