10月28日晚間，陽光諾和發布2024年三季報。報告期內，公司實現營收9.17億元，同比增長32.47%，實現歸母凈利潤2.08億元，同比增長21.4%，營收與凈利潤均實現雙位數快增并創出同期新高，且凈利水平已超去年全年。同時公司經營性現金流凈額為1.08億元，同比大增302.66%，盈利質量進一步提升且抗風險能力突出。而據Choice數據顯示，截至10月29日盤中，在醫療服務行業中已披露三季報的數十家企業中，陽光諾和營收與凈利潤增速均居行業前列。

加碼創新 研發成果加速涌現

訂單充裕 創新藥收入快速增長

陽光諾和主營業務涵蓋創新藥開發、仿制藥開發及一致性評價等方面的綜合研發服務，主要包括藥物發現、藥理藥效、藥學研究、臨床研究和生物分析五大板塊。對于CRO企業而言，研發創新不僅是公司核心業務發展的基石，而且更是驅動公司成長的關鍵因素。據三季報顯示，前三季度公司研發投入1.20億元，同比增長43.76%，其中第三季度單季公司研發投入達5041.19萬元，同比大幅增長69.38%，為保持高強度研發活動提供助力。

目前，陽光諾和以藥物發現、藥理藥效、藥學研究、臨床研究及生物分析領域發展需求為導向，通過自身多年積累的豐富經驗形成多個領先技術平臺，掌握了一系列藥物研發關鍵技術與評價模型。此外，為適應醫藥研發行業日益變化的市場環境，并增強自身核心競爭力，陽光諾和在研發模式上創造性地在研發部門推行阿米巴模式，有效加快研發進程。

2024年以來，公司參與研發和自主立項研發的項目中，共8項新藥項目已通過NMPA批準進入臨床試驗，70項藥品申報上市注冊受理，另有8項一致性評價注冊受理。同時公司已取得39項藥品生產注冊批件，有7項通過一致性評價，以及6項原料藥通過審評獲批。此外，新藥品注冊分類法規實施之后，公司累計已有19項仿制藥首家取得藥品注冊批件或首家通過一致性評價。

市場分析人士指出，截至上半年陽光諾和目前內部在研項目累計已超450項，而在創新藥研發方面多為自主立項，在研產品主要應用在鎮痛、腎病與透析、腫瘤輔助、心腦血管、抗菌用藥等適應癥領域，并有多個創新藥在研項目在國內無相同產品上市，競爭格局良好，極具市場價值。后續隨著這些藥品上市，將為公司拓展更多臨床應用場景提供可能性。

基于自身所提供的一體化藥物研發服務，以及在醫藥研發服務領域長期的項目經驗積累，目前陽光諾和已累計為約900家醫藥企業提供藥物研發服務。良好市場效益，為陽光諾和帶來了充足的新簽訂單，并且新簽訂單中創新藥與仿制藥比例已逐漸接近1:1，創新藥臨床收入正快速增長。

多元發展 挖掘更多業績增長點

權益分成 或將助力長期發展

以臨床前及臨床一體化綜合服務模式為基礎，通過多年創新發展，陽光諾和目前在傳統藥物研發領域深耕細作的同時，更積極開拓多元化發展模式，深入布局特殊制劑業務。據悉，公司已將業務觸角逐步延伸至多肽、兒童藥/罕見病、長效微球制劑、緩控釋制劑、局部遞送與透皮吸收藥物、醫美、寵物藥等多個藥物研發領域，技術創新實力、研發服務能力和市場競爭力與日俱增，并將挖掘更多業績增長點。

例如，公司在“人用藥CRO”的基礎上，通過新設控股子公司諾和動保完善了寵物藥與經濟動物藥的CRO模塊，構建“人用藥+動保”雙賽道的業務架構布局，又如公司基于多肽藥物研發的先天優勢，于今年7月切入核醫學領域，將加速RDC藥物設計等研發工作的開展。此外針對貼劑，公司也已與日本知名貼劑公司達成專利技術的國內獨家授權合作，共同打造具有國際領先水平的先進經皮遞送藥物制劑，進一步為陽光諾和帶來了國際前沿技術。

就目前來看，陽光諾和主要收益來自于接受委托及自研轉讓的方式為藥企研發創新藥、仿制藥和改良藥。且在此基礎上，陽光諾和還擁有權益分成。據了解，截至上半年，陽光諾和取得生產批件的權益分成項目共5項，目前權益分成項目收入已開始體現，后續每年將持續轉化為相應收入。長遠來看，新藥權益分成或將成為公司長期發展的又一增量支撐。

“效率”，對于生物醫藥企業而言至關重要。也因如此，CRO行業在全球滲透率不斷提升。據Frostamp;Sullivan數據顯示，預計2030年全球CRO市場規模將達到1583.6億美元?，年均復合增速9.1%，CRO行業發展前景頗為廣闊。該背景下，陽光諾和憑借強大的創新實力、成熟的研發體系與研發服務能力、多元化的業務發展模式，以及豐富優質的客戶資源，其市場空間有望隨CRO行業增長而加速擴容，逐步迸發出更大成長潛能，并加速向成為國內CRO行業標桿企業邁進。