近日，湖北睿信汽車電器股份有限公司成功通過(guò)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)掛牌審核，并獲全國(guó)股轉(zhuǎn)公司同意掛牌函，成為湖北省首家利用新三板和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)(簡(jiǎn)稱“四板市場(chǎng)”)對(duì)接“綠色通道”機(jī)制實(shí)現(xiàn)掛牌的企業(yè)。武漢股權(quán)托管交易中心因此成為全國(guó)首家同時(shí)實(shí)施新三板和四板市場(chǎng)制度型對(duì)接“綠色通道”與“公示審核”兩項(xiàng)機(jī)制的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

新三板和四板市場(chǎng)制度型對(duì)接簡(jiǎn)化了四板專精特新企業(yè)在新三板掛牌程序，提高掛牌效率，為專精特新企業(yè)快速走向更高層次資本市場(chǎng)提供助力。

隨著全面深改持續(xù)推進(jìn)，新三板已成為多層次資本市場(chǎng)的樞紐，幫助越來(lái)越多科技企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月1日，年內(nèi)已有30家新三板公司登陸A股，占年內(nèi)新上市公司數(shù)量比例為33.71%；募資合計(jì)93.99億元，占比16.19%。

“新三板在多層次資本市場(chǎng)中具有聯(lián)接樞紐和梯度培育功能，對(duì)于培育科技創(chuàng)新企業(yè)具有重要意義。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個(gè)融資和展示的平臺(tái)，有助于企業(yè)吸引更多的投資者和資金支持。新三板通過(guò)嚴(yán)格的監(jiān)管和制度設(shè)計(jì)，促使企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、提升治理水平，為其未來(lái)上市奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，助力資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

新三板和四板

對(duì)接機(jī)制將升級(jí)

2023年8月份，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓并掛牌審核指引——區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新型企業(yè)申報(bào)與審核》，明確了四板企業(yè)申請(qǐng)新三板掛牌的兩種便利機(jī)制(即“綠色通道”和“公示審核”機(jī)制)，簡(jiǎn)化掛牌審核程序，為專精特新企業(yè)掛牌開(kāi)辟“快車道”。

公開(kāi)信息顯示，截至2024年9月底，新三板已與26家四板市場(chǎng)簽約開(kāi)通“綠色通道”，累計(jì)有87家企業(yè)適用“綠色通道”機(jī)制申報(bào)；已同7家四板市場(chǎng)合作開(kāi)展“公示審核”試點(diǎn)，目前已有成功掛牌的示范案例。

從掛牌效率來(lái)看，“綠色通道”和“公示審核”機(jī)制大幅提高掛牌效率。比如，上述睿信電器從正式申報(bào)到取得同意掛牌函，審核用時(shí)不到兩個(gè)月，較常規(guī)掛牌審核流程節(jié)約了近50%的時(shí)間。湖北科普達(dá)高分子材料股份有限公司是通過(guò)“公示審核”機(jī)制成功轉(zhuǎn)板新三板的一例，從掛牌受理公示到掛牌審核通過(guò)，僅用時(shí)16個(gè)交易日。

深圳大象投資控股集團(tuán)總裁周力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“綠色通道”和“公示審核”機(jī)制，為四板市場(chǎng)的專精特新企業(yè)提供了一條快速審核通道，不僅為企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)提供了特色路徑，而且為企業(yè)提供了全生命周期的多元化金融服務(wù)，提高了企業(yè)融資效率和獲得感。同時(shí)，機(jī)制還強(qiáng)化了北交所在資本市場(chǎng)的牽引作用，支持四板市場(chǎng)高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板，實(shí)現(xiàn)了新三板與四板市場(chǎng)的融通發(fā)展。

田利輝表示，新三板和四板市場(chǎng)制度型對(duì)接，能夠吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇四板市場(chǎng)進(jìn)行掛牌和融資，進(jìn)而提升四板市場(chǎng)的整體質(zhì)量和吸引力。同時(shí)，這也為四板市場(chǎng)提供了一個(gè)向更高層次資本市場(chǎng)輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)的渠道，有助于四板市場(chǎng)與更高層次的資本市場(chǎng)形成良性互動(dòng)。

近日，北交所副總經(jīng)理李永春表示，更加注重新三板和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)接的廣度和深度。從準(zhǔn)入端的對(duì)接拓展升級(jí)為全鏈條全方位的對(duì)接，在制度通的基礎(chǔ)上逐步實(shí)現(xiàn)信披通、監(jiān)管通、技術(shù)通、賬戶通等。

梯度培育功能

日益凸顯

近年來(lái)，隨著全面深化改革，新三板在多層次資本市場(chǎng)中聯(lián)接樞紐、梯度培育的功能日益凸顯。除了新三板和四板市場(chǎng)制度型對(duì)接外，2022年12月份，北交所、新三板推出企業(yè)從新三板掛牌到北交所上市的掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制，支持直聯(lián)企業(yè)在新三板掛牌滿一年后迅速完成北交所發(fā)行上市流程。

上述年內(nèi)30家新上市公司中，登陸北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、滬深主板的分別有20家、7家、1家和2家，登陸北交所的公司數(shù)量最多。從所屬行業(yè)來(lái)看，基礎(chǔ)化工行業(yè)最多，有5家，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)行業(yè)均為4家。

年內(nèi)超過(guò)三成的新上市公司曾在新三板掛牌，充分說(shuō)明了新三板在培育企業(yè)上市方面的重要作用。周力表示，新三板市場(chǎng)為中小企業(yè)提供了早期資本市場(chǎng)接觸機(jī)會(huì)，幫助企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、提高透明度，并提供融資渠道，促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)和擴(kuò)張。此外，新三板還為投資機(jī)構(gòu)提供了投資標(biāo)的池，提供了新的退出渠道，引導(dǎo)和帶動(dòng)早期投資。

因此，新三板的培育功能不僅體現(xiàn)在幫助企業(yè)成長(zhǎng)和規(guī)范，還體現(xiàn)在促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和提高市場(chǎng)活力方面。

此外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月1日，目前有121家新三板掛牌企業(yè)擬上市，處于已發(fā)行、已注冊(cè)、上市審核、輔導(dǎo)備案階段的分別有3家、3家、104家、11家。

今年10月20日，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部在2024金融街論壇年會(huì)上簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同完善專精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系。當(dāng)日，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定發(fā)布了《北京證券交易所 全國(guó)股轉(zhuǎn)公司中小企業(yè)專精特新發(fā)展綜合服務(wù)行動(dòng)計(jì)劃》，進(jìn)一步提升對(duì)專精特新中小企業(yè)的服務(wù)質(zhì)效。

為進(jìn)一步發(fā)揮新三板的梯度培育功能，田利輝表示，可以進(jìn)一步加強(qiáng)新三板與四板的聯(lián)動(dòng)，通過(guò)“綠色通道”等機(jī)制為更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供便捷的掛牌通道；完善新三板的融資和交易制度，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度，為企業(yè)提供更多元化的融資方式；加強(qiáng)新三板市場(chǎng)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，保障市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。