生物疫苗巨頭智飛生物的大動作引來市場關注。

3月21日晚間，智飛生物發布公告稱，公司與宸安生物、智睿投資、張高峽簽署《關于重慶宸安生物制藥有限公司之增資擴股協議》。智飛生物將以現金向宸安生物增資5.93億元，取得宸安生物51%的股權。增資完成后，宸安生物將成為智飛生物的控股子公司。

收購宸安生物的公告出來后，市場不少人士對這筆收購表示看好。有人士稱，“這次控股宸安生物對于智飛來說是重要性的轉變，估值可能迎來新的重估”。

為何市場人士看好這筆收購？背后的原因在于好公司加碼優質資產，進一步拓寬了公司未來的發展空間。

收購主體智飛生物經過多年的經營研發，已經成為一家集疫苗、生物制品研發、生產、銷售、配送及進出口為一體的國際化、全產業鏈高科技生物制藥企業。

被收購方宸安生物是一家依托于重組蛋白技術平臺的生物制藥企業，聚焦糖尿病、肥胖等代謝類疾病領域，旗下擁有6款已進入臨床階段的候選藥物。降糖+減肥被外界視為“雙王炸”市場，市場空間巨大。

智飛生物控股宸安生物后，自身的業務版圖得以延伸，將覆蓋糖尿病等代謝類疾病領域，進入治療性藥物制造領域，無疑是給智飛生物未來的成長找到“新大陸”，長期發展和成長價值有提升希望。

“打造世界一流民族生物制藥企業”是智飛生物的長遠戰略目標。從這個視角來看，加碼宸安生物或許是智飛生物實現長遠戰略的重要一步。

5.9億元加碼優質資產，打出“王炸”好牌

根據公告內容，智飛生物與宸安生物、智睿投資、張高峽三方簽署了增資擴股協議，按照宸安生物100%股權估值5.7億元為參照，智飛生物擬現金出資約5.9億元增資宸安生物，增資完成后，智飛生物取得51%股權，成為宸安生物控股股東。

據了解，智飛生物對宸安生物青睞許久。早在2023年11月，智飛生物就曾與宸安生物、智睿投資、張高峽就簽署過《股權收購意向性協議》，擬以現金方式收購宸安生物100%股權。

后續在各方的協商中，為更有效支持宸安生物所聚焦的治療性生物制藥業務板塊的高質量發展，各方一致同意智飛生物以現金增資入股方式來完成這筆交易，以滿足宸安生物經營業務發展需求為先。

為何智飛生物對宸安生物十分青睞？

原因在宸安生物是一項優質的資產，這是智飛生物做出加碼增資決策的最大原因。

宸安生物全稱為重慶宸安生物制藥有限公司，成立于2015年，在醫藥界頗為知名。公司專注于糖尿病等慢性代謝類疾病的治療性藥物研發和生產。2024年11月，宸安生物被認定為國家級高新技術企業。

其中，宸安生物的利拉魯肽注射液已位于申報上市階段；2款候選藥物司美格魯肽注射液、德谷胰島素注射液已完成臨床Ⅲ期試驗；2款候選藥物司美格魯肽注射液(減重)、

德谷門冬雙胰島素注射液正位于臨床Ⅲ期階段；

此外，宸安生物還有GLP-1/GIP 雙靶點受體激動劑、口服司美格魯肽片等近10款位于臨床前研究階段的在研管線，已布局兼具 GLP-1 多品種以及胰島素藥物圖譜。

GLP-1是一種腸促胰素，主要起到血糖調控的作用，通過促進胰島素的分泌抑制高血糖素釋放，降低血糖濃度，多用于治療糖尿病和減肥領域。

GLP-1是目前最熱門的靶點藥物之一，以司美格魯肽、度拉糖肽為代表的GLP-1多肽藥物暢銷全球，市場空間巨大。

研究機構數據顯示，到2032年，全球市場GLP-1藥物規模將達到710億美元。根據PBD樣本醫院放大版銷售數據，我國GLP-1市場規模從2018年的約6.8億元高速增長至2022年的約60.5億元，復合增速達70.5%，2030年有望突破330億元。

按照公司發展規劃，預計在未來10年內三期全部建設完成，總產值將超100億元人民幣。

綜合來看，宸安生物在代謝類疾病領域競爭力較強，多款產品進入臨床或完成臨床III階段。后期伴隨著產品上市，公司未來的競爭力和估值巨大，是真正的優質資產。

加碼宸安生物，智飛生物可以說是打出了一手“王炸”的好牌。

開辟業務“新大陸”，長期價值有期待

縱覽全球生物醫藥企業的發展，自身砸大資金從零開始布局，或者是收購、合作加碼外部優質企業，已經是醫藥企業外延自身業務的重要方式。

創新藥的研發通常周期長，風險性也比較高，因此許多醫藥巨頭，比如輝瑞、禮來等通過收購、合作等方式來拓寬業務版圖，發揮協同優秀，提升自己的核心競爭力。

智飛生物加碼宸安生物亦是如此，通過加碼宸安生物，智飛生物的業務開辟出“新大陸“，將從疫苗領域延伸至代謝疾病治療，形成“預防amp;治療”的協同發展模式，更好地滿足市場需求，推動企業高質量發展。

從企業自身發展來看，智飛生物過去涉及的領域多處于防控藥物制造領域，通過此次收購宸安生物，智飛生物將獲得包括重組司美格魯肽注射液在內的GLP-1類似藥物、胰島素類似物產品管線及生產基地，公司業務版圖將擴張至治療藥物制造領域。

我國的GLP-1市場前景規模巨大，市場的競爭也比較激烈，因此企業越早進入該領域，越能搶占市場蛋糕，并打造更為深厚的護城河。

切入新的賽道，意味著智飛生物的經營業績又多了一個增長點，雙輪驅動公司未來的業績增長有較大的預期。

從資本市場來看，智飛生物2010年上市以來，持續兌現"股東回報"承諾，一直通過現金分紅等多種方式回饋投資者。

Wind數據顯示，智飛生物上市15年來，每年都進行現金分紅，真金白銀回報投資者，累計現金分紅金額達73.18億元，累計分紅金額是累計募集資金凈額的4.81倍。

此外，智飛生物還在股份回購方面進行了積極嘗試，2024年實施了3億元的股份回購計劃，進一步增強了投資者信心。

公司的基本面是資本市場的價值支撐。通過加碼宸安生物，智飛生物的經營業績未來有成長空間，基本面有提升的預期。

同時，現金分紅回報投資者的前提是公司業績向好，宸安生物的技術優勢和在研產品將為智飛生物帶來新的增長點，智飛生物回報投資者的力度有提升的期望。

2024年12月，上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院團隊發布的《中國糖尿病流行病學調查報告》顯示，中國有超過1.18億糖尿病患者，占全球22%的比例，為全球糖尿病負擔最重的國家之一。

站在更高維度，加碼宸安生物，智飛生物可以通過強大的資金和技術支撐，推動宸安生物的藥物研發，推動治療糖尿病藥物早日上市，早日緩解糖尿病等對人的困擾，提升人的生命健康質量，為健康中國貢獻力量。

無論是為企業業務開辟“新大陸“，還是提升資本市場價值，甚至提升社會價值，智飛生物增資宸安生物，是一手好棋，未來的長期價值值得期待！$智飛生物$