市場跌宕，上市券商火線推出一季報。

4月8日，包括國泰君安、興業(yè)證券、中信證券、東吳證券等多家券商密集披露了一季度業(yè)績情況，業(yè)績普遍實現(xiàn)了較大幅度增長。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，券商板塊4月8日PB估值1.26倍，估值和機(jī)構(gòu)持倉仍在低位，受益于市場活躍度提升，券商一季報業(yè)績有望超預(yù)期，看好券商板塊機(jī)會。

業(yè)績普遍增長

國泰君安在早晨發(fā)布公告，經(jīng)初步測算，預(yù)計公司2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤人民幣112.01億元至人民幣124.45億元，同比增加350%至400%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤人民幣29.73億元至人民幣33.83億元，同比增加45%至65%。這一數(shù)據(jù)是合并后的國泰海通整體數(shù)據(jù)，即包含了原來的國泰君安和海通。

同樣一季度大幅預(yù)喜的還有興業(yè)證券，公司在一季度業(yè)績增長快報中表示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.92億元，同比增長17.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比增長57.32%。

東吳證券也發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績預(yù)增公告。經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增加100%至120%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.92億元至9.81億元，同比增加100%至120%。

中信證券則公告，預(yù)計2025年第一季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

機(jī)構(gòu)看好券商一季度表現(xiàn)

A股市場一季度的優(yōu)秀表現(xiàn)成為上市券商業(yè)績好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。國泰君安在公告中披露，2025年一季度，公司主動把握市場機(jī)遇，全面推進(jìn)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，推進(jìn)各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，取得較好經(jīng)營業(yè)績。

報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因為本次吸收合并產(chǎn)生負(fù)商譽；公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長的主要原因為公司持續(xù)提升主營業(yè)務(wù)競爭力，財富管理、交易投資等業(yè)務(wù)均實現(xiàn)較大幅度增長。

興業(yè)證券表示，公司當(dāng)季度收入和凈利潤增長的主要原因是財富管理、信用交易、投資交易等業(yè)務(wù)發(fā)展良好、業(yè)績穩(wěn)步增長。

中信證券也表示，公司業(yè)績增長的主要原因是，財富管理、投資交易等業(yè)務(wù)收入同比增加較多。

機(jī)構(gòu)也普遍看好券商一季度業(yè)績。開源證券指出，一季度A股新開戶數(shù)合計747萬戶，同比增長32%，個人投資者入市熱情較強(qiáng)，為全年股市交易活躍度中樞抬升奠定基礎(chǔ)，同時一季度偏股基金新發(fā)1101億，同比增長102%，增量資金充沛；一季度日均股基成交額1.77萬億，同比+72%，市場交易活躍度提升利好券商一季度證券經(jīng)紀(jì)等大零售業(yè)務(wù)收入增長。雖然一季度債市有所下跌，但考慮到股市表現(xiàn)較2024年同期更好，權(quán)益投資和股衍業(yè)務(wù)收入預(yù)計同比改善。

“低基數(shù)下，預(yù)計上市券商2025年一季度凈利潤同比增長37%。”開源證券分析師高超表示。

浙商證券則預(yù)測，一季度上市券商營業(yè)收入同比增長21%、歸母凈利潤同比增長23%。分業(yè)務(wù)條線來看，預(yù)測一季度經(jīng)紀(jì)、投行、資管、信用、投資業(yè)務(wù)凈收入分別同比增長50%、12%、5%、15%和18%。

校對:蘇煥文????